Auteur'S Blog Over Financiële En Zakelijke

Netto contante waarde als een methode voor kapitaalbudgettering

Wat is de netto contante waarde en hoe wordt deze gebruikt bij kapitaalbudgettering?


Bedrijven gebruiken de netto contante waarde vaak als een methode voor kapitaalbudget omdat het misschien wel de meest inzichtelijke en nuttige methode is om te evalueren of in een nieuw kapitaalproject moet worden geïnvesteerd. Het is meer verfijnd, zowel vanuit wiskundig oogpunt als vanuit het oogpunt van de tijdswaarde van geld, dan zowel de terugverdienperiode als de methoden van de terugverdientijd met korting. Het is ook op bepaalde manieren inzichtelijker dan de winstgevendheidindex of interne rentabiliteitsberekeningen.

Wat is netto contante waarde?

Netto contante waarde is een van de vele methoden voor kapitaalbudgettering die worden gebruikt om potentiële fysieke-activaprojecten te evalueren waarin een bedrijf zou willen beleggen. Meestal zijn deze investeringsprojecten groot in termen van omvang en geld, zoals de aanschaf van een dure set assemblagelijnapparatuur of de bouw van een nieuw gebouw.

De netto contante waarde gebruikt gedisconteerde kasstromen in de analyse, waardoor de huidige nettowaarde nauwkeuriger is dan die van alle methoden voor kapitaalbudgettering, aangezien zowel de risico- als de tijdvariabelen in aanmerking worden genomen.

Een netto contante waarde-analyse omvat verschillende variabelen en veronderstellingen en evalueert de kasstromen waarvan wordt voorspeld dat ze door een project zullen worden geleverd door ze terug te waarderen naar het heden met behulp van informatie die de tijdspanne van het project (t) en de gewogen gemiddelde kosten van kapitaal van het bedrijf omvat (ik). Als het resultaat positief is, moet het bedrijf in het project investeren. Als het negatief is, mag het bedrijf niet in het project investeren.

Kapitaalprojecten met behulp van netto contante waarde

Voordat u de netto contante waarde kunt gebruiken om een ​​investeringsproject te evalueren, moet u weten of dat project een wederzijds exclusief of onafhankelijk project is. Onafhankelijke projecten zijn projecten die niet worden beïnvloed door de kasstromen van andere projecten.

Wederzijds exclusieve projecten zijn echter anders. Als twee projecten elkaar uitsluiten, betekent dit dat er twee manieren zijn om hetzelfde resultaat te bereiken. Het kan zijn dat een bedrijf om biedingen voor een project heeft gevraagd en dat een aantal biedingen zijn ontvangen. U zou niet twee biedingen voor hetzelfde project willen accepteren. Dat is een voorbeeld van een wederzijds exclusief project.

Wanneer u twee investeringsprojecten evalueert, moet u evalueren of ze onafhankelijk zijn of elkaar uitsluiten en met dat in gedachten een acceptatie of afkeuringsbeslissing nemen.

Netto contante waarde Beslissingsregels

Elke kapitaalbudgetmethode heeft een reeks beslissingsregels. De beslissingsregel van de terugverdientijdmethode is bijvoorbeeld dat u het project accepteert als het zijn initiële investering binnen een bepaalde periode terugbetaalt. Dezelfde beslissingsregel geldt voor de methode van de terugverdientijd met korting.

Netto contante waarde heeft ook eigen beslissingsregels, waaronder de volgende:

  • Onafhankelijke projecten: Als NPV groter is dan $ 0, accepteer het project.
  • Onderling exclusieve projecten: Als de NPV van een project groter is dan de NPV van het andere project, accepteert u het project met de hogere NPV. Als beide projecten een negatieve NPV hebben, negeer beide projecten.

Voorbeeld: berekening van de netto contante waarde

Stel dat firma XYZ Inc. twee projecten, Project A en Project B, overweegt en de NPV voor elk project wil berekenen.

  • Project A is een vierjarig project met de volgende cashflows in elk van de vier jaar: $ 5.000, $ 4.000, $ 3.000, $ 1.000.
  • Project B is ook een vierjarig project met de volgende kasstromen in elk van de vier jaar: $ 1.000, $ 3.000, $ 4.000, $ 6.750.
  • De kapitaalkosten van het bedrijf bedragen 10 procent voor elk project en de initiële investering is $ 10.000.

Het bedrijf wil de netto contante waarde van deze kasstromen voor beide projecten bepalen en vergelijken. Elk project heeft ongelijke kasstromen. Met andere woorden, de kasstromen zijn geen annuïteiten.

Hierna volgt de basisvergelijking voor het berekenen van de contante waarde van kasstromen, NPV (p) wanneer de kasstromen verschillen per periode:

NPV (p) = CF (0) + CF (1) / (1 + i) t + CF (2) / (1 + i) t + CF (3) / (1 + i) t + CF (4) / (1 + i) t

Waar:

  • i = de kapitaalkosten van het bedrijf
  • t = het jaar waarin de kasstroom wordt ontvangen
  • CF (0) = initiële investering

Om de NPV-formule te werken:

  • Voeg de kasstroom van jaar 0, wat de initiële investering in het project is, toe aan de rest van de kasstromen van het project.
  • De initiële investering is een uitgaande kasstroom, dus het is een negatief getal. In dit voorbeeld zijn de kasstromen voor elk project voor de jaren 1 tot en met 4 allemaal positieve cijfers.

Tip: u kunt deze vergelijking uitbreiden voor evenveel perioden als het project duurt.

Om de NPV voor Project A te berekenen:

NPV (A) = (- $ 10.000) + $ 5.000 / (1.10) 1 + $ 4.000 / (1.10) 2 + $ 3.000 / (1.10) 3 + $ 1.000 / (1.10) 4

= $788.20

De NPV van Project A is $ 788,20, wat betekent dat als het bedrijf in het project investeert, het een waarde van $ 788,20 toevoegt aan de waarde van het bedrijf.

NPV Nadelen

Hoewel NPV inzicht biedt en een bruikbare manier is om de waarde en potentiële winstbijdrage van een project te kwantificeren, heeft dit wel zijn nadelen. Aangezien geen enkele analist een kristallen bol heeft, lijdt elke kapitaalbegrotingsmethode onder het risico van onjuist ingeschatte kritieke formuleringen en veronderstellingen, evenals onverwachte of onvoorziene gebeurtenissen die van invloed kunnen zijn op de kosten en kasstromen van een project.

De NPV-berekening is gebaseerd op geschatte kosten, een geschatte discontovoet en geschatte geraamde opbrengst. Het kan ook geen rekening houden met onvoorziene uitgaven, vertragingen in de tijd en andere problemen die zich voordoen aan de voor- of achterkant of tijdens het project.

De discontovoet en de kasstromen die worden gebruikt in een NPV-berekening, nemen vaak niet alle potentiële risico's op, in plaats van de maximale kasstroomwaarden voor elke periode van het project. Dit leidt tot een vals gevoel van vertrouwen voor beleggers en bedrijven lopen vaak verschillende NPV-scenario's met behulp van conservatieve, agressieve en meest waarschijnlijke reeksen veronderstellingen om dit risico te verminderen.

Alternatieve evaluatiemethoden

In sommige gevallen, vooral voor kortetermijnprojecten, zijn eenvoudigere evaluatiemethoden zinvol. De methode van de terugverdientijd berekent hoe lang het duurt om de initiële investering van het project terug te verdienen. Hoewel er geen rekening wordt gehouden met winsten die binnenkomen nadat de initiële kosten zijn terugbetaald, hoeft het beslissingsproces dit onderdeel van de analyse mogelijk niet nodig te hebben. De methode is alleen zinvol voor kortetermijnprojecten omdat deze de tijdswaarde van geld niet in aanmerking neemt, waardoor deze minder effectief is voor meerjarige projecten of inflatoire omgevingen.

De Internal Rate of Return (IRR) -analyse is een andere veel gebruikte optie, hoewel deze op dezelfde NPV-formule is gebaseerd. IRR-analyse verschilt doordat het alleen de kasstromen voor elke periode in aanmerking neemt en geen rekening houdt met de initiële investering. Bovendien wordt het resultaat afgeleid door de discontovoet op te lossen, in plaats van een geschat tarief in te voegen zoals bij de NPV-formule.

Het resultaat van de IRR-formule is op jaarbasis, waardoor het eenvoudiger is om verschillende projecten met elkaar te vergelijken. De NPV-formule, aan de andere kant, geeft een resultaat dat alle jaren van het project samen beschouwt, of het nu een, drie of meer is, waardoor het moeilijk is om te vergelijken met andere projecten met verschillende tijdspannes.


Video Van De Auteur:

Gerelateerde Artikelen:

✔ - National Council on Compensation Insurance (NCCI)

✔ - 10 Meest geschonden OSHA-normen

✔ - Meer informatie over het eigen vermogen op een balans


Nuttig? Deel Dit Met Je Vrienden!